|
GRECIA
En el ojo del huracán : la crisis de la deuda en la
Unión Europea (I)
Por
Eric Toussaint - CADTM
Traducido por Griselda Pinero y Raul Quiroz
[22.09.2011]-Actualizado
11:30 pm Cuba
Entre
julio y septiembre de 2011, por todo el mundo, las
bolsas de nuevo sufrieron una violenta sacudida. La
crisis se profundiza en la Unión Europea, y en
particular respecto a sus deudas. El CADTM
entrevistó a Eric Toussaint con el objetivo de
descodificar los diferentes aspectos de esta nueva
fase de la crisis.
CADTM
: ¿Es cierto que Grecia debe comprometerse con el
mercado a pagar un tipo de interés de cerca del 15 %
para poder conseguir préstamos a 10 años?
Eric
Toussaint : Sí, es cierto. Los mercados sólo están
dispuestos a comprar títulos que querría emitir
Grecia con vencimiento a 10 años si este país se
compromete a pagar esos intereses exorbitantes.
CADTM
: ¿Y entonces Grecia aceptará estas condiciones?
Eric
Toussaint: No, Grecia no puede permitirse pagar un
interés tan alto. Le resultaría demasiado caro.
Ahora bien, casi todos los días, se puede leer tanto
en la prensa tradicional como en los medios
alternativos (por otro lado muy útiles para formarse
una opinión crítica) que Grecia debe pagar el 15 % o
más de interés.
En
realidad, desde que estalló la crisis en la
primavera de 2010, Grecia sólo puede pedir préstamos
a 3 meses, 6 meses o como máximo a un año, pagando
un interés que varía según las emisiones entre el 4
% y el 5 %. |1| Hay que decir que, antes de que
comenzaran los ataques especulativos contra Grecia,
este país podía obtener préstamos a tipos muy
ventajosos, sobre todo de los banqueros, pero
también de otros inversores institucionales (las
compañías de seguros, los fondos de pensión) — los
que en la jerga se llama inversores
institucionales—. Todos se ofrecían a prestarle
dinero.
Por
ejemplo, el 13 de octubre de 2009, Grecia emitió
títulos del Tesoro (T-Bills) a 3 meses con un
rendimiento (yield) muy bajo, del 0,35 %. El mismo
día, este mismo país realizó otra emisión de títulos
a 6 meses, pero a un interés del 0,59 %. Siete días
más tarde, el 20 de octubre de 2009, emitió títulos
a un año pagando un interés del 0,94 %. |2| Faltaban
menos de 6 meses para el estallido de la crisis
griega. Las agencias de calificación atribuían una
nota muy buena a Grecia y a los bancos que le
prestaban alegremente. Diez meses más tarde, para
emitir títulos a 6 meses, debía otorgar un
rendimiento del 4,65 % (o sea, 8 veces más). Fue un
cambio fundamental de circunstancias.
Aún
una precisión importante para indicar la
responsabilidad de los bancos: en 2008, exigían a
Grecia un rendimiento más elevado que en 2009. Por
ejemplo, en junio-julio-agosto de 2008, cuando
todavía no conocíamos el shock producido por la
quiebra de Lehman Brothers, los tipos de interés
eran cuatro veces mayores que en octubre de 2009. En
el 4º trimestre de 2009, al llegar a menos del 1 %,
los tipos de interés alcanzaron su nivel más bajo.
|3| Lo que puede parecer irracional, puesto que no
es normal que un banco privado rebaje los tipos de
interés en un marco de crisis internacional mayor y
con respecto a un país como Grecia, que se endeudaba
muy rápidamente. Sin embargo, es lógico desde el
punto de vista de un banquero que busca el máximo
beneficio inmediato, persuadido de que en caso de
problemas, las autoridades públicas correrán en su
ayuda. Después de la quiebra de Lehman Brothers, los
gobiernos de Estados Unidos y de Europa vertieron
una enorme liquidez para salvar los bancos y así
relanzar el crédito y la actividad económica. Los
banqueros cogieron este maná de capitales para
prestarlos dentro de la UE, a países como Grecia,
Portugal, España, Italia, convencidos de que en caso
de problemas, el Banco Central Europeo (BCE) y la
Comisión Europea acudirían a salvarlos. Desde su
punto de vista tuvieron razón.
CADTM:
¿Quieres decir que los bancos privados,
prestándole a un interés bajo, contribuyeron
activamente a que Grecia cayera en la trampa del
endeudamiento insostenible? Y luego le exigieron un
tipo de interés mucho mayor, lo que impidió que
pudiera pedir préstamos a plazos mayores de un año.
Eric
Toussaint: Sí, es eso. No hablo de un complot
propiamente dicho, aunque es innegable que los
bancos lanzaron literalmente capitales a la cara de
países como Grecia (incluso bajando los tipos de
interés que ellos mismos exigían) ya que entendían
que el dinero que recibían masivamente de los
poderes públicos debía encontrar un destino como
préstamo a Estados de la eurozona. Debemos recordar
que hace sólo tres años, los Estados fueron
considerados como actores muy fiables, mientras
crecía la duda sobre la capacidad de las empresas
privadas de cumplir con sus compromisos y pagar sus
deudas. Para retomar el ejemplo concreto mencionado
más arriba, cuando, el 20 de octubre de 2009, el
gobierno griego vendió T-Bills a 3 meses con un
rendimiento del 0,35 % buscaba reunir la suma de
1.500 millones de euros. Pero los banqueros y otros
inversores institucionales le propusieron cerca de 5
veces esa suma, casi 7.400 millones de euros.
Finalmente, el gobierno decidió aceptar 2.400
millones de euros. No es exagerado decir que los
banqueros lanzaron sus capitales a la cara de
Grecia.
Volvemos sobre las etapas recientes del aumento de
los préstamos a Grecia por parte de los bancos de
los países del oeste europeo entre 2005 y 2009. Los
banqueros de los países del oeste europeo aumentaron
sus prestamos una primera vez entre diciembre de
2005 y marzo de 2007 (durante ese período, el
volumen de los préstamos aumentó un 50 %, pasando de
un poco menos de 80.000 millones a 120.000 millones
de dólares). Aunque la crisis de las subprime había
ya estallado en Estados Unidos, los préstamos
aumentaron de nuevo fuertemente (+33 %) entre junio
de 2007 y el verano de 2008 (pasando de 120.000
millones a 160.000 millones de dólares), para
después mantenerse en un nivel muy elevado (cerca de
120.000 millones de dólares). Esto significa que los
bancos privados de Europa occidental utilizaron el
dinero que les prestaba abundantemente y a bajo
coste el Banco Central Europeo, el Banco de
Inglaterra, la Reserva federal de Estados Unidos y
los los money market funds de Estados Unidos (ver
mas adelante) para aumentar sus préstamos a países
como Grecia |4| sin ninguna consideración para los
riesgos. Por consiguiente los bancos privados tienen
una gran responsabilidad en el excesivo
endeudamiento de Grecia. Los bancos privados griegos
también prestaron enormes cantidades de dinero a los
poderes públicos y al sector privado, por lo tanto
también tienen una gran parte de responsabilidad en
esta crisis. Las deudas que reclaman a Grecia los
bancos extranjeros y también griegos son una
consecuencia de la política totalmente arriesgada
llevada por esos bancos, y por ende, según mí
parecer, pueden ser calificadas de ilegítimas.
notes articles:
|1| Hellenic Republic Public Debt
Bulletin, n° 62, June 2011. Disponible en
www.bankofgreece.gr
|2| Op.
Cit, n° 56, December 2009
|3| Bank of Greece, Economic
Research Department – Secretariat, Statistics
Department – Secretariat, Bulletin of Conjunctural
Indicators, Number 124, October 2009.
Disponible en
www.bankofgreece.gr
|4| El
mismo fenómeno se produce en el mismo momento en
Portugal, en España, y en países de Europa central y
del Este.
Rebelión ha publicado este artículo con el permiso
del autor mediante una licencia de Creative Commons,
respetando su libertad para publicarlo en otras
fuentes. |
